테이퍼링에 갖는 연준과 시장 / 과거 미국금리 인상 역사 / 코스닥 1,000시대에서 보는 과거 스토리

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2017년 이후의 미국중앙은행 

금리는 1%에서 꾸준히 완만한 상승세를 

1년넘게 유지해 왔다.

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통화정책 과거의 경험치

예상치 못했던 테이퍼링 언급과 금융시장 변동성 확대 2013년 테이퍼링 탠트럼

2013 년 5 월 연준 버냉키 의장 테이퍼링 자산매입 축소 을 선제적 언급 이는 예상치 못했던 이벤트 물가,경기 상 테이퍼링이 언급되기에는 이른 시기

버냉키 발언 직후 단기 국채 금리 급등 및 증시 속락 특히 신흥국 증시 자금 이탈과 변동성 확대

선제적 가이던스를 제시한 버냉키의 의도는 유동성 확대 속도 조절에 따른 금융시장 변동성을 줄이기 위한 것 그러나 테이퍼링 시작 직후에도 증시 하락 경험

다만 사후적으로는 복원 가능한 조정이 었음을 확인

테이퍼링에 갖는 연준과 시장의 온도 차

미국 경기 회복 과정에서 인플레이션과 고용 회복 기대 동반으로 통화정책 정상화 테이퍼링 우려 본격화 2013 년 5 월 테이퍼링 탠트럼이 야기한 불확실성을 경험하며 테이퍼링에 갖는 경계감 부상

과거와 다른 세 가지 차이점 존재 1 방출된 유동성 규모와 주가 상승에 부담은 심화 2 테이퍼링 시점에 갖는 연준과 시장의 시각 차 확대 3 재정정책과의 상호 보완적 책무 통화정책 정상화 부담

실질금리 상승해도 경기 영향 제한적

 테이퍼링 언급 시 실질금리 (+) 전환 가능 실질금리 상승으로 인한 채무자 부담 증가로 대출 모멘텀은 둔화될 수 있음

 그러나 은행 대출태도는 자산매입 중단해야 강화 경기 둔화의 트리거로 작용할 수 있음 . 당장 우려할 바는 아님

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그럼 금리상승과 인플레이션을 앞두고 있는 

지금 무슨 자산을 담아야 하는가?

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